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　　报告期内（2025年10月1日-12月31日），鹏华动力增长混合(LOF)主要财务指标表现如下：本期已实现收益2661.29万元，本期利润-9361.74万元，加权平均基金份额本期利润-0.0787元，期末基金资产净值12.36亿元，期末基金份额净值1.055元。

　　过去三个月，基金份额净值增长率为-6.88%，同期业绩比较基准（沪深300指数收益率×70%＋中证综合债指数收益率×30%）增长率为0.06%，基金跑输基准6.94个百分点。从长期表现看，过去一年、五年净值增长率分别为28.19%、7.96%，均显著跑赢基准的12.59%、-0.17%，但过去三年净值增长率16.70%低于基准的18.93%，长期业绩呈现分化。

　　基金经理在报告中表示，四季度市场AI主题扩散，超额收益明显。组合持仓仍以创新药与半导体为主，并在四季度加仓了部分底部消费标的。基金经理认为当前牛市尚未结束，成交量保持高位，流动性持续宽裕，但2026年年中需关注两大变数：一是全球半导体周期或进入下行阶段，A美股科技龙头估值已达历史高位；二是PPI可能于年中后转正，历史上PPI转正与周期价值股正相关、与科技股负相关。此外，再投资风险溢价创历史上最新的记录，反映市场对成长风格乐观程度达极值。

　　截至报告期末，本报告期基金份额净值增长率为-6.88%，同期业绩比较基准增长率为0.06%，基金业绩表现弱于基准。

　　管理人展望指出，牛市结束前泛科技作为主线大概率不会早于市场见顶。2026年可能的新主线包括：一是周期股，当前各行业涨价现象明显，原材料上涨、需求改善、反内卷政策及龙头控供给等因素推动供给格局和价格预期改变，商品的价值上涨或进一步推动PPI转正；二是消费行业，经历5年下跌后或迎来机会，目前消费处于主动去库存阶段，板块估值和机构持仓处于历史底部，M1-M2回升也对白酒等消费板块形成支撑。基金经理将坚持逆向投资，关注远期空间大、估值低、基本面改善的成长股，以及盈利提升、供给出清的行业。

　　报告期末，基金总资产12.44亿元，其中权益投资（全部为股票）10.70亿元，占基金总资产比例85.97%；银行存款和结算备付金合计1.74亿元，占比14.00%；其他资产39.71万元，占比0.03%。固定收益投资、基金投资、金融衍生品等均为零配置，资产结构高度集中于股票。

　　股票投资按行业分类显示，制造业为第一大配置行业，公允价值8.95亿元，占基金资产净值比例72.42%；信息传输、软件和信息技术服务业次之，公允价值1.35亿元，占比10.93%；租赁和商务服务业、电力热力燃气及水生产和供应业占比分别为0.15%、0.11%，其他行业配置比例均不足0.01%或为零。

　　期末前十大股票投资明细显示，赛微微电（688325）以8.07%的占比居首，公允价值9982.95万元；汇顶科技（603160）、迪哲医药-U（688192）分别以5.78%、5.49%位列第二、第三。前十大重仓股合计公允价值56.53亿元，占基金资产净值比例45.73%，集中度较高。从行业分布看，半导体（赛微微电、汇顶科技、中科飞测、澜起科技、金海通）和创新药（迪哲医药-U）标的占比超60%，与基金经理所述“持仓以创新药和半导体为主”一致。

　　报告期期初基金份额总额12.13亿份，报告期内总申购1388.48万份，总赎回5576.60万份，净赎回4188.13万份，期末份额总额11.72亿份，较期初减少3.45%。

　　风险提示：基金当前股票仓位高达85.97%，市场波动风险较高；重仓的半导体板块面临2026年周期下行压力，科技龙头估值处于历史高位；PPI转正可能引发市场风格切换，成长股或承压。

　　投资机会：周期股受益于商品价格持续上涨和PPI转正预期，存在基本面改善机会；消费行业处于历史估值和持仓底部，政策支持内需背景下或迎困境反转，基金已开始布局底部消费标的。投资者需重视2026年年中半导体周期、PPI变化等关键变量对组合的影响。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们没办法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容也许会出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系

　　由中央纪委国家监委宣传部与中央广播电视总台央视联合摄制的电视专题片《一步不停歇 半步不退让》，1月14日晚播出第四集《科技赋能反腐》。线上和线下的物理隔离，成为当前腐败分子企图掩盖贪腐行为的一种手段。随着数字时代的到来，虚拟货币依托区块链技术持续不断的发展，腐败出现了必须警惕的新形式。

　　“10块钱一捆”秒变“10块钱一克”，江苏、安徽等多地高速服务区现“天价草药”陷阱

　　近期，安徽阜阳居民杨先生反映，说他从阜阳老家乘坐大客车前往浙江打工，经过南京的一家饭店时，被商家营销，10块钱一捆的草药，买的时候变成了1克10块钱，最终稀里糊涂地花了4000元钱，杨先生觉得自身疑似掉入消费陷阱。接到反映后，江苏广电荔枝新闻中心记者立刻前往调查。

　　冬春季节是“小火亡人”的高发期近日辽宁消防公布两起发生在居民家中的火灾亡人事故为公众敲响安全警钟短短48小时内4条鲜活生命戛然而止“我们得知一位女性遇难者在床上，另一位男性遇难者在床下。

　　来源：国家安全部 广东普法声明：转载此文是出于传递更加多信息、利于普法之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与青海普法联系，我们将及时更正、删除，谢谢。

　　老张今年58岁了，是个退休教师，平时身体挺硬朗，除了有点高血压，也没啥大毛病。最近天气转凉，老张像往常一样，吃完饭就想着泡个热水澡，然后舒舒服服地睡一觉，可刚从浴缸里出来，他就觉得一阵头晕，紧接着眼前一黑，倒在了浴室地上。

　　善意不是一个个数字而是老人们安享的晚年是孩子们成长中的呵护是家庭重燃的希望来源：深圳福彩

　　【来源：巩义融媒】近日，《巩义市2025年第一批土地征收成片开发方案》获河南省人民政府正式批复。方案共划定20个片区，总面积1628.28亩，将为巩义市高水平发展拓展优质空间，筑牢土地要素支撑。

　　故园冬雪曹小州老瓦凝寒覆玉稠，柴门深巷客踪休。孤柯瘦骨撑云白，矮院残垣抱雪柔。旧梦依稀檐下住，新凉次第垄头浮。人间烟火寻常处，一落琼花引唱酬。大寒日寄怀曹小州律转穷阴届大寒，朔风万里过江干。北庭琼絮飘林莽，南陌明辉漾岭峦。望玉心随云影切，堆银声入腊声欢。

　　那件洗得发白的碎花的确良，领口早就松垮变形，哪比得上表姐王莉那件蝙蝠衫 —— 雪纺料子，袖口镶着蕾丝，据说是托人从广州捎来的时兴货。